星期一, 9月 27, 2010

煮酒品劍篇3:華潤與德隆、論劍 - 楊惟雯

轉貼自:大宅配 - 生活美學


壹、       華潤模式
一、集團背景:
 
<1948年成立,為一家政策壟斷式公司,執行中國外貿出口
 
<1996年,利用香港紅籌股角色,累積大量資金
 
二、華潤模式:
 
<面向大陸市場
 
<資本操作:2個槓桿
    
利用香港資本市場取得資金
    
" 在內地以低價收購產業集中度低且無龍頭企業的大眾消費型企業
    
" 進行產業整合,獲取壟斷利潤
    
" 再從資本市場套回現金(李嘉誠模式)
 
<相關性的多角化投資策略:集中於分銷、地產、科技及策略性投資(啤酒、零售、藥業)
 
<物流發展策略:1+3模式



貳、       德隆模式
一、 集團背景
<第一桶金:1986年,7個大學生,400元,新疆設立攝影沖印業務
 
<第二桶金:1990年,進軍娛樂業,成立北京J J迪斯科廣場
 
<第三桶金:1992年,進入中國股市
 
<第四桶金:1997年,達園會議,由項目投資轉向產業投資
 
<號稱股市第一庒,領導人:唐萬里,唐萬新四兄弟

二、德隆模式:
 
<1995年發現世界產業結構調整的趨勢:中國將成為世界工廠與市場,可在傳統產業中創新價值
 
<資金來源:中國資本市場,銀行借貸,進入金融業
 
<資本操作:後巴菲特模式
    
借殼上市 " 注入優質資產,調整產品結構
                    
" 透過增發股本,購併重整傳統行業,創造產業龍頭(領頭羊),優化產業結構
                    
" 整合國內外通路,創造經濟規模,形成壟斷式經營
 
<三個全國第一:新疆屯河(飲料),湘火炬(汽車零配件),瀋陽合金(居家電動工具)
 
<三個核心能力:資本操作、整合能力、企業文化(企業家俱樂部)

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